Barcelona, España — Los miembros de la Reserva Federal (Fed) suavizaron ayer la tensión en los mercados, y sus efectos parecen tener eco en la sesión de hoy. Pero el ánimo de los mercados dependerá también del desenlace del conflicto entre Israel y el grupo militante Hamás, que entró en su cuarto día y ha causado hasta ahora 1.500 muertos. Durante la noche, Israel atacó la Franja de Gaza y, para la siguiente fase de sus represalias, está construyendo una base para alojar a miles de soldados.

🕊️ Un tono más suave. El vicepresidente de la Fed, Philip Jefferson, afirmó ayer que los responsables de la política monetaria podrían “proceder con cautela” tras el reciente aumento de las primas de riesgo del Tesoro. La directora de la Fed de Dallas, Lorie Logan, dijo que la subida de los tipos a largo plazo podría significar una menor necesidad de un mayor endurecimiento. Para hoy están previstos discursos de otros miembros de la Fed, que podrían ayudar a los inversores a recomponer el escenario del coste del dinero. También hablará la presidenta del Banco Central Europeo (BCE), Christine Lagarde.

🍷 Del agua al vino. Este discurso más suave de los miembros de la Fed ha alterado por completo el apetito de riesgo del mercado. A finales de la semana pasada, ante el inesperado aumento del empleo en Estados Unidos en septiembre, las apuestas apuntaban a nuevas subidas de los tipos de interés. La narrativa ha cambiado, al menos por ahora. Las primas de los bonos soberanos a dos años, más sensibles a la política monetaria, bajaban mañana, subrayando las apuestas a que la Fed se mantendrá moderada. Estos títulos registraban la mayor caída desde finales de agosto, mientras que el bono de referencia a 10 años tenía su mejor día desde marzo.

🫠 La persistencia de la inflación. El FMI elevó su previsión de inflación mundial para el próximo año y pidió a los bancos centrales que mantengan políticas restrictivas hasta que se produzca una reducción duradera de las presiones sobre los precios. El organismo elevó al 5,8% su previsión para los precios al consumo globales el próximo año, frente al 5,2% de hace tres meses. La llamada a la vigilancia del informe World Economic Outlook, publicado hoy (10), se produce en un momento en que el FMI también recorta su previsión de crecimiento económico para 2024.

🪖 Nuevo riesgo para el mercado. Pero no sólo de macro y microeconomía vive el mercado. La geopolítica juega un papel importante y todo el mundo estará muy atento a cómo se desarrollan los acontecimientos en Oriente Medio tras el ataque de Hamás a Israel. El Financial Times informa de que un alto general estadounidense ha advertido a Irán de que “no se involucre” en el conflicto, que tiene lugar en un momento de moderación del crecimiento económico mundial y de dificultades para controlar la inflación.

📈 El vaivén de los activos. Los contratos de futuros sobre índices estadounidenses subían. El mismo movimiento, sólo que más fuerte, se observaba en las bolsas europeas. En Asia, al cierre predominó la subida. En otros mercados, la prima de riesgo del bono estadounidense a 10 años bajaba para un 4,66%. El oro avanzaba, los contratos de crudo WTI cambiaban de rumbo y pasaban a terreno negativo, con mucha moderación. El dólar perdió valor frente al euro, la libra esterlina y el yen.

🟢 Las bolsas ayer (09/10): Dow Jones Industrials (+0,59%), S&P 500 (+0,63%), Nasdaq Composite (+0,39%), Stoxx 600 (-0,26%)
A pesar de la tensión por el conflicto en Israel, las bolsas se fortalecieron gracias a las declaraciones de dos funcionarios de la Fed, que reforzaron las apuestas a que el banco central se abstendrá de subir los tipos este año. Los precios del petróleo subieron con fuerza tras el ataque de Hamás, aumentando el temor a un conflicto más amplio. El WTI para noviembre terminó a US$86,38 por barril en Nueva York, mientras que el Brent para entrega en diciembre cerró a US$88,30.

La agenda de los inversores

• EE.UU.: Reuniones del FMI; Optimismo de las Pequeñas Empresas NFIB/Sept; Índice Redbook/Anual; Ventas Mayoristas e Inventarios/Ago; Expectativas de Inflación de los Consumidores)
• Europa: Reino Unido (Productividad Laboral/2T23)
• Asia: Japón (Índice Economy Watchers/Sept)
• Bancos centrales: Actas de la reunión del BoE; Discursos de Burkhard Balz (Bundesbank) y Neel Kashkari, Raphael Bostic, Mary Daly y Christopher Waller (Fed) y de Christine Lagarde (presidente do BCE)

Fuente: Bloomberg